云南因干旱及白粉病影响大面积开割要比及5月初，海南在4月上旬已会集开割，估计4月下旬全面开割，新胶上市压力逐步闪现。4月初海南区域胶乳收购价在12000-15000元（制全乳胶与浓缩胶乳有所不同），近期为11500-15500元，制全乳胶的积极性相对较差，反映出下流需求较为低迷。

　　不只国产胶连续上市，近期进口胶数量也在添加。据海关数据，2021年1-3月我国进口天然及合成橡胶(含胶乳)合计179.1万吨，累计进口量同比添加8.0%。考虑到2020年因公共卫生事件的冲击进口受到影响，与2019年比较，本年前三个月进口胶添加了22.1万吨。看来，自上一年四季度以来国内胶价走高影响进口需求的添加，尽管近期胶价回落，但外胶进口量恐怕短期内不会下降。

　　泰国南部区域已少数开割，印尼、越南等也将在4月份连续开割，胶价处于近年来较高水平影响产胶热心。因为首要产胶国（马来西亚、泰国、印度尼西亚、我国、越南、印度等）天胶栽培面积高于近十年平均值2.3%。所以，近年天胶的潜在产能仍然很高。商场估计本年全球天胶产值将同比添加7.7%到达1365万吨，供给压力会逐步闪现

　　此外，年头受集装箱缺少、海运费高涨的影响，外胶进口船期被逼推延，估计4月份会会集到港，这部分压力也不行小觑。

　　自3月份以来，轮胎企业开工回到从前高位。到4月初半钢胎厂家样本开工率为73.20%，环比上涨0.13%，同比上涨8.90%；全钢胎厂家样本开工率为78.03%，环比跌落0.06%，同比上涨11.54%。而4月中旬半钢胎样本厂家开工率为72.77%，环比跌落0.60%，同比上涨13.05%；全钢胎样本厂家开工率为77.34%，环比跌落1.05%，同比上涨13.30%。尽管全体开工局势较好，但好像已有见顶痕迹。尽管国内汽车产销同比持续添加，但行将进入季节性出产冷季，配套需求或许下降。还有，近期风闻轮胎终端出售局势并不达观。前期因原材料价格大涨施压轮胎出产本钱，轮胎企业纷繁上调产品价格，而下流经销商库存升高，持续拿货的志愿不强，终端顾客对轮胎涨价有冲突。出产企业制品库存持续添加至同比高位，可是仍旧处于累库周期，天胶收购刚需为主。假如产品出售持续低迷，最终将按捺橡胶的消费。

　　与国内需求疲软比较，轮胎出口局势较为达观。自2020年下半年起，因为国外疫情分散较为严峻，不少企业被逼罢工。而我国大都企业早已康复正常出产，轮胎出口订单持续保持在高位，本年头，欧洲疫情呈现重复，日本、韩国、印度的疫情也有恶化痕迹，而国内轮胎外销再创新高。据统计，2021年1-3月，充气轮胎累计出口14199万条，不只高于2020年同期的10242万条，也超越2019年同期11560万条，出口需求旺盛关于支撑国内轮胎企业开工率有着重要作用。

　　2月末沪胶冲高回落，近期已跌破2020年11月至2021年2月上旬的收拾区底部，探底走势或许没有完毕。跟着新胶供给增多，且下流需求相对疲软，供需局势远景持续偏空。尽管国内一季度经济数据较好提振商场人气，但实践需求难以呈现本质改进。

　　长时间看，天胶供需面已由年头时的阶段性偏紧向宽松改变，而世界疫情呈现重复对需求局势的影响或许还会增大。此外，前期宽松的货币政策或许逐步收紧，多空优势回转关于胶价构成压力。估计沪胶中期仍将重复探底，13000元关口或许存在支撑，而14000元邻近估计还有压力。

　　操作主张：上游全乳胶出产企业可在胶价反弹至13700-14000元邻近时进行卖出保值，卖出看涨期权更佳（如RU2109C14000），还可添加出售收入。下流企业暂时可按需收购，也可通过卖出看跌期权（如RU2109P13000）来下降收购本钱。