江西金利隆橡胶履带股份有限公司（简称：金利隆）拟在创业板上市，保荐安排为中泰证券。本次拟揭露发行股票不超越33,333,400股，占发行后总股本的份额不低于25%。拟投入4.98亿元用于年产30万条橡胶履带建造项目、研制中心建造项目、营销及服务网络建造项目和弥补流动资金项目（1.5亿元）。

　　金利隆由郑友直宗族控股95.20%，大额分红后募资补流；2021年，毛利率动摇，市占率低；研制费用细小，研制人员学历低；相关买卖频频，供货商会集；征集资金出资项目用地没有获得，发表产能或存疑问；社保交纳人数存在差异，工伤工亡事情不少。

　　金利隆有限由郑友直、章水娟配偶一起出资建立，2020年11月20日，郑友直将其持有的1,250万股无偿赠与其子郑刚，将其持有的1,253万股无偿赠与其子郑强。2020年11月，金利隆有限减资至500万元。2020年12月30日股份公司建立。

　　公司实践操控人为郑友直宗族，江西鑫鑫直接持有公司3,500.00万股，占公司总股本的份额为35.00%，为公司的控股股东。郑友直、章水娟、郑刚、郑强直接持有公司的股份数量分别为2,967.80万股、349.20万股、1,250.00万股、1,253.00万股，算计5,820.00万股，占公司总股本的份额为58.20%；一起郑友直、章水娟配偶经过江西鑫鑫直接操控公司3,500.00万股股份，占公司总股本的份额为35.00%；郑友直经过聚利隆直接操控公司200.00万股股份，占公司总股本的份额为2.00%；郑友直宗族可实践分配公司股份表决权的份额为95.20%。郑友直宗族为公司的一起实践操控人。

　　招股书显现，45年生的郑友直为初中学历，46年生的章水娟为中专学历，两人发家于临海橡胶厂，后为制鞋业人员，名下有东方制鞋和金利隆制鞋。而70年生的郑刚也仅为中专学历。

　　权衡财经注意到，公司2020年现金分红金额为3亿元，控股股东江西鑫鑫将所获股利中的2,000万元用于为江西赛力特供给资金支撑；2020年公司兼并报表中未分配利润为负。此次运用征集资金1.5亿元用于补流。

　　金利隆和实控人宗族之间的现金来往不断，不只有合规的大额现金分红，也有不断的供给告贷，如向刘志供给告贷，用于对公司进行增资，将2,200万元用于理财出资。

　　金利隆专心于从事橡胶履带的研制、规划、出产和出售。2019年-2022年1-6月，公司的经营收入分别为5.874亿元、7.024亿元、7.656亿元和4.564亿元，2020年和2021年营收增幅分别为19.58%和8.998%；陈述期内，公司完结扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为3,966.23万元、7,819.99万元、5,256.02万元和4,517.66万元，2021年较2020年度比较下降32.79%。

　　陈述期内，工程履带收入占主经营务产品收入的比重为60.67%、57.07%、59.44%和69.71%，农机履带收入占主经营务产品收入的比重为38.95%、42.49%、39.98%和29.63%，二者占有主导地位。

　　同职业可比公司普利司通、卡摩速、德国马牌、元创股份的全球商场占有率分别为22.71%、13.07%、11.17%和6.94%，反观金利隆的全球占有率为6.98%，仅略高于元创股份。从国内商场占有率来看，元创股份商场占有率为23.76%，而金利隆的商场占有率为19.82%。

　　陈述期内，内销收入占主经营务产品收入的比重分别为44.25%、47.88%、47.97%和40.60%，首要出售区域会集在华东区域、华中区域、东北区域，上述区域收入占内销收入的86.35%、85.11%、88.24%和90.75%。

　　外销收入占主经营务产品收入的比重分别为55.75%、52.12%、52.03%和59.40%，首要出售区域会集在欧美及东南亚区域。其间欧美国家首要以工程履带为主，首要会集在美国、荷兰、意大利等国家；亚洲其他国家首要以农用机械橡胶履带为主，首要会集在越南、柬埔寨、韩国、印度、泰国等国家。

　　美国商场是公司海外出售的首要商场之一。2018年7月开端，美国政府宣告对大约2,000亿美元的我国进口产品加征关税，公司出口至美国的橡胶履带产品在此次加征关税清单之内（加征25%）；2019年3月至2021年3月，公司产品被扫除加征关税规模；2022年3月，美国交易代表办公室（USTR）宣告对本公司产品在内的352项产品豁免加征关税，期限自2021年10月12日起至2022年12月31日。

　　陈述期内，金利隆主经营务毛利率为18.72%、25.49%、20.88%和24.67%，2021年公司毛利率下降4.61个百分点，首要系工程履带、农机履带产品毛利率均下降，且毛利率更低的工程履带收入占比小幅上升。

　　比照同行，公司毛利率2019-2020年低于可比公司元创股份、2021年略高于元创股份，公司称，2020年橡胶价格低谷时储藏原材料降低了其后续价格上涨的影响。

　　2019-2021年，金利隆研制投入分别为2,398.19万元、2,652.05万元和2,427.28万元，研制投入中构成产品出售的相关费用计入产品本钱，未构成产品的相关费用计入研制费用；陈述期内研制费用分别为115.31万元、151.75万元、131.84万元，首要为人工费。

　　到2022年6月30日，公司具有研制人员72名，占职工总数的10.10%。从学历散布来看，2019年-2022年1-6月，公司研制人员中本科学历分别为3人、4人、4人和4人。比照同行，公司研制人数少于同行，本科学历人数全体低于同行。

　　公司称，与同职业可比公司、橡胶制品职业可比上市公司比较，该职业普遍存在本科以下学历的研制人员，且人员比重相同较高。公司与同职业其他公司比较，研制人员学历水平较为挨近，不存在明显差异。

　　到2022年12月31日，公司已获得国家发明专利6项、实用新型专利16项、外观专利1项，权衡财经注意到，公司发明专利获取时刻分别为2016年、2017年和2018年各一项，2020年2项，2021年1项。陈述期内研制投入的项目均显现“已完结”，在研项目共8项，项目预算150-800万元，研制人员8-9名。

　　此次募投项目中，研制中心建造项目拟出资3,090.13万元用于研制中心建造，公司将整合现有的科技研制力气，置办、更新研制设备、检测设备、实验仪器等。营销及服务网络建造项目拟出资4,730.56万元，公司运用现有场所建造营销总部，在合肥、淮安、长沙、武汉四个城市置办房产建立国内营销网点，进行公司营销网络的建造。营销网络建造项目首要建造内容为置办、装饰产品库房及办公室，置办办公设备、仓储设备、运送车辆等。

　　陈述期内，金利隆直接质料本钱占主经营务本钱的比重分别为84.84%、84.82%、86.39%和86.65%（不考虑新收入原则的影响），其间以橡胶、芯金、炭黑及钢丝材料为主。公司首要原材料供货商较为会集。2021年度，芯金、橡胶、钢丝、炭黑前五大首要供货商收购比重分别为96.91%、95.17%、100%、100%。

　　江西银利隆铸造有限公司为金利隆前五大供货商之一，2019年-2021年，公司向银利隆铸造收购芯金的金额分别为3,508.35万元、5,436.04万元、5,517.59万元，占原材料收购总额的份额分别为8.69%、10.42%和10.18%。江西银利隆铸造有限公司系实践操控人郑友直曾参股的企业，其间郑友直于2016年4月7日将持有的银利隆铸造28.75%的悉数股权转让给时任公司副总经理葛献民；2017年10月25日，葛献民将其持有的28.75%的悉数股权转让给非相关自然人梁新玲和丁允铨。

　　金利隆控股股东江西鑫鑫持有江西赛力特 87.14%的股权。公司董事、监事、高档管理人员未持有其股份或担任职务。江西赛力特2022年1-6月向公司供给芯金2,016.95万元，占比6.73%，成为公司第五大供货商。

　　陈述期内，金利隆前五大客户出售收入占经营收入的份额分别为35.62%、34.72%和34.62%。公司向榜首大客户杭州胜驰机械有限公司的出售金额为8,664.01万元、1.108亿元和1.1998亿元，占其同类产品收购的99%，相关产品均转销出口。值得注意的是，公司部分境外客户存在信保资信调查陈述未记录注册资本、参保/注册人数较少的状况。

　　金利隆本次募投项目年产30万条橡胶履带建造项目、研制中心建造项目建造地址坐落宜春市上高县科技工业园。公司已获得了上高县发改委存案挂号、上高县生态环境局环评批复，且公司90亩募投项目建造用地，现在已获得了其间约38.45亩土地的运用权证，但剩下地块没有实行招拍挂程序，公司没有获得募投项目建造所需悉数土地的运用权。如未来募投项目用地的获得发展晚于预期或产生其他改变，或因为募投项目用地地点区域国土规划改变等原因，导致该用地无法执行。

　　公司称其橡胶履带及履带块类型规范很多，且选用柔性化出产，因而核算产能运用率时，以要害硫化环节中心出产设备为测算根底，一致折算为规范产品。陈述期公司的产销率保持在99.20%、99.57%、96.52%和96.75%，可谓高位。从招股书发表的产能运用率上看，也一路走高，从81.49%增至98.05%。不过产能产值上看，保持在44万－46万条的状况。

　　不过，结合下述状况，其所发表的产能或令人不解。江西金利隆橡胶履带有限公司的年产60万条橡胶履带、5万条橡胶三角带全体搬家扩建项目批复文件宜环评字〔2015〕171号于2015年12月21日即批复，项目由320国道旁老厂搬家至长岭分厂（拘留所后边），建筑面积195600平方米，置办相应出产设备，并配套辅佐设备，构成年产60万条工程橡胶履带、农用橡胶履带和5万条橡胶三角带的出产能力。

　　此触及未验先投，被要求2016年11月20日前完善存案。据2022年5月25日江西通安安全点评有限公司出具的赣通工贸验评字[2020]021号陈述以为：江西金利隆橡胶履带有限公司年产60万条橡胶履带、5万条橡胶三角带全体搬家扩建项目整改措施完善后具有安全出产条件。

　　陈述期各期末，金利隆应收账款账面余额占流动资产的份额分别为30.67%、25.58%、36.23%和37.30%，占当期经营收入的份额分别为17.10%、15.74%、19.12%和38.86%。

　　陈述期各期末，公司存货账面价值分别为6,700.15万元、1.366亿元、1.461亿元和1.413亿元，占流动资产的份额分别为20.46%、31.60%、36.15%和29.72%。其间，库存产品余额分别为4,563.21万元、4,305.43万元和6,617.87万元；宣布产品余额分别为703.68万元、1,287.82万元和2,218.91万元，公司解说系2021年出口运力严重、现已发货但没有获得提单的订单数量添加所造成的。

　　公司存货贬价预备余额分别为93.30万元、84.73万元、123.89万元和148.04万元，占存货账面余额的份额分别为1.37%、0.62%、0.84%和1.04%。陈述期内，存货周转率分别为6.50次、5.29次、4.55次和5.07次，周转天数分别为56.19天、69.03天、80.22天和71.99天，周转率呈下降趋势。

　　到招股说明书签署日，金利隆具有1家全资子公司江西金利隆进出口有限公司，1家全资的非企业安排，无参股公司。子公司2019年-2021年社保交纳人数均为0人。查阅工商材料可知，2019年-2021年其5项社会稳妥参保人数不同大，2019年仅有工伤稳妥635人、根本养老稳妥327人；2020年根本医疗和生育稳妥为304人、根本养老稳妥为408人，赋闲625人，工伤稳妥为659人。到了2021年生育稳妥回到0人，根本医疗为333人、根本养老为440人，赋闲和工伤稳妥为621人和628人，可谓为所欲为。

　　据裁判文书网（2018）赣09行终12号显现，在法院确定其职工黄后喜是在下班途中出了事端，上高人社局于2017年1月25日作出上人社认字【2017】46号《确定工伤决议书》，金利隆公司不服该工伤确定决议提起行政诉讼被驳回。2021年10月，金利隆1名职工因交通事端逝世，上高县人力资源局和社会保障局于2021年12月确定为工亡。2017年职工刘燕清也与金利隆公司进行了工伤待遇胶葛裁定。而在与刘燕清劳作争议后，金利隆也成为被执行人。从裁判文书网胶葛可知，金利隆工伤工亡事情不少。回来搜狐，检查更多